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抄底A股? 外资私募机构加速进入中国市场

【转载】 21世纪经济报道2018-07-19 10:50:26

摘要:日前,全球最大的资管公司贝莱德(BlackRock)旗下的“贝莱德中国A股机遇私募基金1期”开始发行,合作方是中信证券。包括这只产品在内,今年以来已备案并发行的

日前,全球最大的资管公司贝莱德(BlackRock)旗下的“贝莱德中国A股机遇私募基金1期”开始发行,合作方是中信证券。包括这只产品在内,今年以来已备案并发行的外资私募基金数量达到15只,分别来自于10家外资私募机构。

近期外资私募机构可谓动作频频。就在6月29日,世界头号对冲基金桥水基金在中国基金业协会完成私募基金管理人登记,正式启动在华私募业务。同日,另一家外资资产管理机构元胜也获批私募基金管理人。根据私募基金管理人登记备案的相关规定,最迟6个月后,这两家公司的境内私募产品将发行。

可以预见,未来将有更多外资私募产品陆续面世。不过,外资机构抢滩A股市场的动作,是否能与A股见底划上等号?机构人士对此看法有所分歧。

有观点认为,外资积极布局A股可以看作是外资看好当下配置时机;但也有人士指出,这轮外资在国内设立资管机构,更多的是看好国内资管行业,与A股行情并没有太多因果关系。

15只外资私募基金发行

外资私募产品正在加速推出。

日前,资产管理规模近6.3万亿美元的贝莱德投资旗下第一只中国本土私募基金“贝莱德中国A股机遇私募基金”开始发行,引发市场关注。

据悉,该基金合作渠道为中信证券,将利用贝莱德在科技及大数据方面的专业优势,通过大数据、人工智能、量化等手段来获取投资回报。

实际上,该基金的发行是计划之中的事情。去年12月25日,贝莱德的独资企业(WFOE)贝莱德投资管理(上海)有限公司在中国证券投资基金业协会登记成为私募基金管理人。按照登记后6个月内备案首只产品的要求,贝莱德投资于今年6月5日在协会备案了首只产品——贝莱德中国A股机遇私募基金1期。

贝莱德亚太区主席杜礼安(Ryan Stork)在6月29日通过贝莱德官方微信宣布:“我们非常荣幸能够为中国境内合格投资者带来第一只权益类基金产品,这对贝莱德而言是一个重要的里程碑。”

据统计,包括贝莱德中国A股机遇私募基金1期在内,截至目前已经备案的外资私募基金数量达到15只,分别来自10家外资私募机构。

其中,2017年1月首家在我国备案的外资私募机构富达利泰投资和2017年7月在我国备案的外资私募机构瑞银资管分别发行了3只基金;英仕曼投资发行了2只基金;此外,富敦投资、惠理投资、景顺纵横投资、路博迈投资、安本标准投资、贝莱德投资、施罗德投资等各发行了1只基金。整体而言,这15只产品类型涵盖了债券、股票量化、股票纯多头,其中股票型基金多达10只。

对于外资私募基金的募资来源,深圳一位私募人士7月18日接受记者采访时指出,“由于外资私募机构才刚刚进入中国市场,因此券商代销能力显得尤为重要,券商代销部分以及券商自有资金跟投是外资私募基金募资重要来源,这也决定了外资在代销渠道上会优先选择渠道实力较强的大型券商进行合作。当然国内券商也非常积极地希望与外资机构达成合作,因为这是值得长期布局的业务。”

目前,包括中信证券、招商证券、银河证券、国泰君安等多家国内主流券商均已经搭建WFOE业务团队,为外资私募机构提供托管、销售、交易、外包服务等。此外,个别第三方平台也在试图与境外机构建立联系,但并未涉及实际的销售合作。

从目前已经发行的15只外资私募基金产品来看,托管方包含建设银行、工商银行、平安银行等大型银行机构,以及银河证券、招商证券、国泰君安证券、海通证券等大型券商机构。

外资疾行与抄底之争

外资加速布局中国市场的动作,与抄底A股是否有所关联?不少市场人士对此展开了议论。

有观点认为,无论是外资机构加速在国内备案,还是今年上半年北上资金的净流入状态,都反映出A股市场对外资的吸引力,这在一定程度表明A股市场估值已经在底部,因此外资的动作可以视为“抄底”。

新富资本研究中心指出,外资机构抢滩A股可以看作是看好当下配置时机。理由是从估值角度来看,A股估值已经见底;从基本面来看,沪深上市公司业绩进一步提升,目前市场的不确定性主要来自情绪面,现阶段投资的风险收益大于市场进一步下行损失。

不过,有观点则认为,去年起尤其是今年以来掀起的这波外资申请私募资格的潮流,背后的驱动因素主要是中国政策的开放,以及外资看好国内资管行业,与A股行情并没有太多因果关系。

卓凯投资袁志强分析认为,外资机构抢滩A股有三方面主要原因:首先是看好国内居民对财富管理的巨大需求;其次是中国金融业进一步开放为外资进入国内市场扫清了障碍;最后从时间角度来看,A股纳入MSCI指数也是一个重要因素,增强了A股的国际化程度。

此外,亦有意见中立者。有私募基金总经理认为,外资抢滩A股不排除是受到了中国政策开放因素的刺激,但与当前A股估值低确实也有很大关系。A股在经历今年上半年的调整之后,无论是估值还是市盈率,都已经在较低水平,目前是绝佳的建仓时机。

至于外资私募加速布局A股带来的影响,国内机构人士更多报以积极的态度。

7月18日,华南一家公募基金国际业务部负责人向记者指出,“我们讨论外资进入A股带来的影响,必须从一个长期的角度去看。因为就短时间而言,外资通过QFII、RQFII、陆股通以及设立WFOE机构等各种渠道流入A股的量相较于A股整体的流通市值,都是非常低的,对A股的影响也是有限的。但从长期而言,国内资本市场对境外机构的不断开放,必然会引来更多的外部资金,引入更丰富的产品类型,使得我国股市越来越机构化、成熟化、国际化,这个大趋势是确定的。所以我不认可将外资近期布局A股的动作看成是短期对A股市场的一个抄底行为,而是从他们的逻辑体系去看,当前部分A股的估值在他们看来已经具备配置价值,这是放在一个长时间段内去考量作出的布局动作。”

文章关键字:私募基金,贝莱德,外贸

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