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豌豆问答

什么叫做套息交易?

 操盘策略 2016-01-08
    套息交易是指买入高息货币而卖出低息货币,将买入的高息货币存入该国银行,以赚取其中高于低息货币国家的利息的一种市场投机行为。套息交易以把低息货币兑换成高息货币为开始,以把高息货币存入该国银行金融机构为过程和手段,以把高息货币重新兑换成低息货币为结束 
    知道了基本定义,我们再讨论这个东西,这个交易有多广泛呢?在七年前,整个金融市场,有60%的交易与套息有关,包括股票、债券、房地产,各位可以想象一下它的泛滥程度。七年后的今天,在各种汇率战的影响下,这种交易比当年会更加泛滥,因为没有什么有收益保证的东西,而套息交易灵活方便,可以每日结算,在套取利息的同时可以同时得到汇率方面的收益,为什么我们之后再说。 
    研究套息交易,你就必须要理解什么叫做风险偏好,什么叫做风险厌恶。简单来说,如果金融市场动荡不安股票市场危机重重,这个就叫做风险厌恶时期,假如股票市场牛气冲天经济格局非常稳定,这个就叫做风险偏好时期。在风险厌恶时期,套息交易了结,在风险偏好时期,套息交易大举涌入。 
      套息究竟有哪些方式和注意要点,这里我们就简单说一下,常用的套息货币是高息稳定的货币和低息品种日元,因日元这个品种是一个国家反复干预贬值的品种,用它做贷款货币一方面本身利率低一方面可以得到政府的贬值助力,当你以后还款的时候,如果日元贬值本身还可以算作一部分收益。高息稳定货币,一般情况下来讲是人民币、澳元、纽元,还包括这些国家的债券、房产、股票等等资产。具体的操作在长期来讲,就是在长期风险偏好时期,贷款日元兑换成人民币澳元纽元以及相关国家的资产,在短期操作来讲,选择美股平稳时期进入人民币日元、澳元日元、纽元日元,这几个货币对,同时高度关注周三的三倍利息日,一般国际结算是推移两个工作日,周三的交易会推移到周六,而周六日是假期,就推移到周一,周三的交易就相当于贷款和存款进行了3天,所以利息收益是普通工作日的三倍,一般在这个日期,高息货币经常收涨,低息货币贬值就是这个道理,也可以侧面看到套息交易的力量。这些短期进入者,有的博取一天的套息收益,有的甚至只博取计息的跨日那几分钟的一买一卖,都是存在的,也都有效。可以这么说,没有金融市场上的交易者没参与过套息,即使你不懂,不代表你没交易过。比如李嘉诚在高息的人民币升值过程中不断持有大陆房产,而当大陆经济着陆贬值和降息将至的时候,他抽身离去,这就是套息的一种。 
    了解了基本的套息我们再谈一下避险,什么叫做避险,避险就是一种高度的风险厌恶,我们之前说了风险厌恶时期一般是各种套息交易了结时期,同时在高度风险厌恶时期,黄金、美元、瑞士法郎也有一定的升值,不过也要具体问题具体分析,如今的瑞士法郎信誉大不如前,避险属性降低。在黄金、美元作为避险的同时,套息交易这时候会大量的平仓,短线上包括抛售高息货币,买入低利息货币,长线上包括斩断这些国家的各种股票、债券、地产等等投资,所以可以见到人民币、澳元、纽元这些货币的走弱以及日元的走强,当然在当今这个时期,eur和usd由于其各自的低息,也充当了一部分的套息交易贷款选择,避险的时期也有一定的资金会平仓当初贷款的eur和usd,所以我们在元旦后的这个避险为主体的高波动时期,可以看到eur略微坚挺、usd也稍稍走强,一部分原因在于套息平仓一部分原因在于usd加息后的影响。 
    当然,明星不是他们,而是我之前说过的,高息货币中的人民币、澳元、纽元,低息货币中的日元,以及避险品种中的黄金,这几个随着新年后的低波动转高波动时机,借着避险主题,有相当高的波动幅度,其因素我说过了,因避险引起的极端风险厌恶,导致的避险和套息交易了结以及反向的顺水推舟。我们可以将这几个货币结合成货币对来看,如人民币日元,澳元日元,纽元日元,黄金人民币,黄金澳元,黄金纽元,这样来看。 
    每年的元旦后的低波动转高波动,一般来讲是一个全面的市场波动,同时也会有相应的市场焦点,这次的焦点如果我们一直广泛关注市场,同时认真思考,就会发现是避险,为什么是避险,我们先不马后炮的说避险,我最不喜欢分析发生过的事情。我们就说,当你全面观察市场的时候,你显而易见的会发现什么品种波动的强烈顺畅,那么你就跟上这种品种即可。知道是焦点即可,而不要再纠结在那些不是焦点的东西上。当然,现在我还是马后炮了,这个元旦后的低波动转高波动已经错过了,再参与只能是短线和日内考虑。但我觉得,已经提示你们低波动转高波动就足够了,不可能跟在屁股后面唠唠叨叨,这次是避险下次是金融危机,再下次是经济大好什么什么的,总归有各自的焦点,如果你们不学会全面观察市场,总归还是无法抓住焦点。再说为什么是避险,美联储加息导致的经济风险,中国的衰退风险,石油产出国之间的战争风险。等等。
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